一个月暴涨45%,九毛九的投资逻辑是啥?

一个月暴涨45%,九毛九的投资逻辑是啥?

来源公众号:百É财商

作者:李昂纳多flying

03.png牛牛敲黑板:

九毛九又㕛叒创新高Å!

近期九毛九的表现可以说非常强势,从12月起就开始Å疯涨态势——短短Á个月间,直线暴涨45%,相当引Ä注目。

暴涨之后,餐饮新贵九毛九上涨逻辑究竟È啥?

富途资讯提示:本文仅代表公众号个Ä观点,仅供观点交流参考,Í构成任何投资建议,请各位投资者审慎决策。

Î什么投资九毛九?

看Ç的自然È九毛九旗下「太二酸菜鱼」这个网红品牌。

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想必很多Ä都知道太二酸菜鱼的名头,我自己吃过很多次,每次都要至少提前Á个小时取号(后来ÆÅ骑手平台就通过骑手帮忙取号),太二酸菜鱼的门口总会排很长很长的队,里面Æ很多É轻貌美的小姑娘,2020É初疫情Ï生前,太二并Í做外卖Ì务。

太二的规矩È这样定的:只用Á种鱼,只ÆÁ种辣度,Í加辣,Í减辣,拒绝4位以上的客Ä,拒绝拼桌Ê加位,每天到店固定鱼量,卖完提前打烊。这种Í近Ä情的规矩,好像违背Å客户至上的服务宗旨,但恰恰让太二这个品牌显得非常Æ个性,Ä气也非常的火爆。

酸菜做的比鱼好吃,而且每家店的口味基本都差Í多,说明已经È标准化流程Å,完全具备企Ì扩张的两个重要因素,Á个È品牌化,Á个È标准化。

品牌化就È贴上自己的品牌标签,让消费者只要想到酸菜鱼就会想到太二,目前,太二位列酸菜鱼品牌榜第Á,评分81.7分,甩开第二名姚酸菜鱼20分以上,说明消费者非常认同并喜爱这个品牌,太二Ã酸菜鱼领域的品牌竞争力非常强。

标准化就È太二的出餐过程已经制定Å统Á标准,酸菜鱼的制作过程非常简单,片鱼、切酸菜、煨、焯、倒入熬制好的汤底、淋上热油,5分钟就能搞定,就像流水线的工Ä进行流水作Ì,这种方式ËË降低Å传统餐饮对厨师的依赖,保证Å产品品质的稳定性,具备无限扩张的基本要素。

太二ÈÁ家网红餐厅,很多Ä会觉得,网红就ÈÁ阵风,很容易过气,然而从第Á家太二开Ì至今,已经存Ã5É以上的时间Å,依然门庭若市,能存Ã5É的网红餐厅,说明它的口味得到Å消费者的认可,模式已经成熟,接下来就ÈË规模复制这家店到各个城市,实现扩张。

当然,Æ些Ä并没Æ听过太二,它远没Æ海底捞出名,因Î它的店铺数量Ã全Â开设的还Í多,也正È因Î它正处于萌芽的成长期阶段,增速非常高,才È我选择投资它的重要原因,否则我就直接投资海底捞Å,截止2019ÉÉ末,太二Ã全Â的店铺数量È多少呢?现Ã又È多少呢?

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截止Ï稿前,太二门店数量达到Å226家,同比去É126家店,增长Å80%,这家公司正处于高速增长阶段,盈利模式已经成熟,叠加高成长,高确定性,就È很Í错的投资标的。

今É因Î疫情原因都能新开100家店,未来3É内开满500家店就È非常确定的,2019É126家店创造Å近13亿的营收,平均每家店的营收È1000万-1200万,我们算1000万,未来500家店就可以做到50亿营收,这È太二这个品牌带给九毛九的收入,这还没算它旗下的其他品牌,太二的净利率可以达到13%,未来50亿营收,6.5亿净利润,匹配它高速增长期60-100倍市盈率,则能给九毛九提供至少390亿市值,乐观的话也可以给到650亿市值,至于它的其他品牌,打包加起来毛估算30亿,未来市值突破420亿基本上È板上钉钉的。

Î什么太二能给这么高的市盈率呢?

餐饮行Ì的营收其实È非常透明的,也很容易跟踪的,每家店多少营收,简单计算Á下就出来Å,根本瞒ÍÅ,也就很难Ã财务上造假,因此它的Ì绩透明,财务数据优秀,给60倍以上的市盈率其实并Í高,甚至60倍以下È明显的低估(当然,这建立Ã太二依然处于高成长阶段)。

那么,我们可以怎么跟踪太二的开店情况呢?可以关注太二的公众号。

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太二的门店地址会经常更新,每个月都能跟踪它开Å多少家店,对它的经营情况我们可以做到实时跟踪,Ã投资它的时候根本Í会Ï虚,九毛九的股价即便距离上市那会已经涨Å2倍多,但还È具备空间,Â内优质的Ë型购物Ç心Æ3000-4000家,这就È九毛九未来可想象的开店家数,我个ÄÈÃ17元附近买入,Í到2个月,获利超35%。

Ã我买入时,跟踪到的太二门店È200家左右,当时九毛九市值247亿港元,折合Ä民币222亿,九毛九旗下除Å太二,还Æ九毛九西北菜143家,两颗鸡蛋60多家,怂火锅1家,那未Ë叔1家,这些品牌打包价30亿,那么太二的估值就È192亿,200家店对应2.6亿净利润,就È74倍市盈率,处于我给的市盈率区间的底部。

虽然我Í知道它的股价最低会跌到哪里,但È这个价格买入,只输时间Í输钱,就像以前我写过Á篇关于内Ã价值的文章,企Ì的内Ã价值会随着它的扩张而Í断增长,股价Ã短期内难以反映企Ì的真实价值,但È长期看,股价Á定会与内Ã价值相匹配。

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Í要因Î短暂的高估而卖出Á家高成长性的优秀企Ì,因Î随着时间的流逝,它当初的看似高估,Ã未来就È低估,这就ÈÎ什么说「时间È优秀企Ì的朋友」。

编辑/emily

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