2021年软件股投资指南

2021年软件股投资指南

来源:巴伦周刊

作者:埃里克·J·萨维茨

01.png牛牛敲黑板:

  • 2020年软件股表现强劲,2021年还会继续有亮眼表现,但到了明年,投资者对软件股要更精挑细选一些

  • 软件股未来的表现可能难以与今年匹敌

  • 2021年,瑞穗证券给予8只首选股「买入」评级,4只股「中性」评级,另外调整了15只股评级

2020年软件股表现强劲,2021年还会继续有亮眼表现,但到了明年,投资者对软件股要更精挑细选一些。

瑞穗证券(Mizuho Securities)分析师格雷格·莫斯科维茨(Gregg Moskowitz)近日发布了他和其团队研究分析的44只企业软件股的2021年展望。

莫斯科维茨指出,2020年企业软件股的平均收入增幅约为20%,低于2019年的27%,因为疫情给整个行业带来了负面影响。他预计,2021年软件股的收入将平均增长约19%,与今年基本持平,但他同时表示,鉴于比较基数不高和经济复苏前景,软件股的收入有望加速增长。

软件股未来的表现可能难以与今年匹敌。莫斯科维茨写道,2020年软件股的回报率已经达到非常高的水平,主要受人们居家办公学习趋势的推动。

2020年迄今为止,追踪软件股走势的交易所交易基金iShares Expanded Tech-Software Sector (IGV)已经上涨了47%,高于纳斯达克综合指数40%的回报率,也高于标普500指数14%的回报率。莫斯科维茨指出,2019年和2020年是该基金连续几年上涨30%的唯一时期。(其他有类似表现的时期是2009年至2010年,当时全球经济刚刚摆脱衰退。)

莫斯科维茨称,软件股估值正接近10年来的峰值。但他认为,考虑到各种各样大趋势的出现以及整个行业向循环盈利商业模式的转变,软件股估值高于历史水平是合理的。

他写道,「软件板块依然处于独一无二的有利地位,能够经受住疫情可能给经济造成的一些持续不消的打击,低接触的服务模式、云交付、循环盈利商业模式、以及高价值产品都是利好因素。但考虑到过去两年异常强劲的表现,我们认为2021年软件股的回报水平可能会更温和。」

展望报告包括了瑞穗证券2021年的8只首选股,这8只股票的评级都为「买入」:

Salesforce.com (CRM),「Salesforce的云平台是一流的,我们认为该公司是通过数字化转型来帮助其庞大的客户群管理收入和流程优化的理想选择。」

CrowdStrike Holdings (CRWD),「该公司的云平台具有高度差异化,新客户网络增长强劲,多模块采用速度加快,因此股价有更多上涨空间。」

Palo Alto Networks (PANW),「该公司基于云计算的订用业务取得重大进展,预计今年云计算和人工智能业务将增长90%左右。」

RingCentral (RNG),「过去一年多时间里该公司签署了几项重要合作关系,我们认为从2021年开始这些合作会给该公司的增长带来实质性的影响。」

Intuit (INTU),「虽然疫情暴发后投资者对该公司面向中小企业的业务感到担忧,但我们的讨论和分析表明中小企业的复苏势头良好。」

LivePerson (LPSN),「2月份以来LivePerson的在线聊天业务量上升了约50%,部分原因是受疫情的推动,10月和11月业务量达到最高水平。在自动化趋势的推动下,我们认为这一势头是可持续的。」

Autodesk (ADSK),「该公司的新用户和升级用户群越来越大,将继续受益于不断壮大的订用模式,这将在多年内对该公司构成利好。」

PTC (PTC),「我们认为PTC在物联网和增强现实领域的优势对制造商来说非常有价值。此外我们预计,在经历了一段数字转型加速的时期后,数字化的长期益处越来越受关注,2021年制造商对相关技术的需求会大幅上升。」

瑞穗证券还建议投资者远离以下评级为「中性」的软件股:

Check Point Software Technologies (CHKP),「我们认为Check Point庞大且稳定的安装基数应该会在未来几年带来个位数百分比的增长,但持续的竞争压力和利润率下降是该公司面临的问题。」

Ping Identity Holding (PING),「疫情对该公司的负面影响可能会持续一段时间,进而抑制该公司基本面的增长。」

Splunk (SPLK),「Splunk疲软的三财季业绩可能会引发更深层次的执行问题,该公司还可能面临竞争压力,这些都需要时间才能解决。」

Cornerstone OnDemand (CSOD),「鉴于整合最近收购的Saba的进展情况不明朗,再加上新的管理层,我们建议在整合取得进展之前对该股保持观望。」

瑞穗证券分析师还调整了15只股票的目标价:

8x8 (EGHT),从17美元上调至25美元。

Atlassian (TEAM),从240美元上调至250美元。

Ceridian HCM Holding (CDAY),从100美元上调至110美元。

CrowdStrike,从190美元上调至205美元。

HubSpot (HUBS),从330美元上调至360美元。

Fortinet (FTNT),从130美元上调至140美元。

Palo Alto Networks,从310美元上调至360美元。

Paycom Software (PAYC),从330美元上调至400美元。

Paylocity Holding (PCTY)从160美元上调至175美元。

PTC,从105美元上调至130美元。

RingCentral,从350美元上调至400美元。

ServiceNow (NOW),从570美元上调至600美元。

Snowflake (SNOW),从310美元上调至350美元。

ZoomInfo Technologies (ZI),从63美元下调至53美元。

编辑/isaac

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