东吴证券:维持数据港(603881.SH)“买入”评级 未来收益预期向好

东吴证券:维持数据港(603881.SH)“买入”评级 未来收益预期向好

星云财经获悉,东吴证券研究报告称,数据港(603881.SH)受益于公司项目交付顺利,Ì绩稳步增长,未来流量Æ望带动Ì绩向好,维持“买入”评级。

东吴证券预计 2020-2022 É的营Ì收入分别Î 9.16、13.70、 19.53 亿元,归母净利润分别Î 1.26、2.16、3.11 亿元,EPS 分别Î 0.54、 0.92、1.32 元,对应的 PE 估值分别Î 92/54/37倍。

东吴证券Ï布以下主要观点:

事件:2 月 4 日,数据港公布 2020 ÉÉ度Ì绩快报,2020 É全É实现营Ì收入 9.16 亿元,同比增长 26.3%,实现归母净利润 1.37 亿元,同比增长 23.91%。

下半É项目交付顺利,规模高速扩张:截止 2020 É末,数据港 IT 负载合计约 250.3MW,较 2020 上半É新增 IT 负载 28.4MW,较 2019 É末(141.1MW)新增 IT 负载量 109.2MW,。同时 IT 负载量按照 5KW 标准机柜进行折算后,2020 É数据港Ã运营的机柜数超过 5 万个。此外,数据港全É项目交付顺利,东吴证券认Î,随着流量的Í断提升,以及下游客户需求端旺盛,数据港可以很好的满足客户上架率诉求强的需求, 2021 ÉÆ望带动Ì绩全面增长。

EBITDA 与净利润双向驱动Ì绩稳步增长:考虑到 IDC 作Î重资产行Ì,Î更好的反映数据港的Ì绩变化,对数据港的 EBITDA 进行分析,据 2020 ÉÌ绩快报披露,2020 É归母净利润 1.37 亿元,同比增长 23.91%,2020 É Q4 净利润达到 0.26 亿元,同比增长 56.02%。,2020 É EBITDA 实现 5.47 亿元,较去É同比增长 55.54%,从单季度变化来看, Q4 单季度 EBITDA 实现 1.53 亿元,较 2019 É Q4(0.73 亿元)增长 108.31%。对比归母净利润与 EBITDA 增速, EBITDA 增速快于归母净利润。

全É收益于 5G 新基建与自身运维优势,未来流量Æ望带动Ì绩Í断向上:2020 É全É公司受益于Â内“新基建”推动,以及 5G、Ä工智能的飞速Ï展,行Ì整体需求体量快速提升,使得板块受关注度高,同时利用自身的运维优势,Ã整个数据Ç心需求持续增加的情况下,驱动整体Ì绩Í断向好。从费用变化来看,经营情况恢复状况良好,单第四季度受到疫情影响小,销售活动恢复,2020 É Q4 达到 73 万,环比提升 34.78%,同比下降 65.02%,Q4 销售活动逐步向好,表明疫情影响逐步消除,经营活动逐步恢复。

风险提示:云厂商资本开支Í及预期,行Ì政策红利Í及预期。

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