今夜,决战华尔街

今夜,决战华尔街

来源:格隆汇

饮冰十年,难凉热血。

之所以想起梁饮冰的名言,其实是因为这几天美国散户暴打华尔街大佬的故事甚嚣尘上,正好印证了他那句「少年智则国智,少年强则国强」。只不过这里要稍做改动——少年疯狂则国疯狂。

疯狂也好,热血也罢。这段故事传到大洋彼岸,竟也引得我国无数围观群众为之异常振奋,何者?只因一帮美国青年的集体行动,无意间在地球上最大的资本主义国家,成功实现了一次布尔什维克主义的胜利,怎能不让人大呼过瘾?

一群小散,还想屠龙?信不信由你,现在,美股的状况已经成了「散户定价、庄家吃面」。这龙,还真给他们屠了。

过瘾归过瘾,但这出蚂蚁生吞大象的好戏背后,隐约浮现着一条更有趣的历史脉络。让我们不得不有此一问:2021年了,美股还是华尔街说了算吗?

01 华尔街:自取灭亡

我们先来回顾一下本周美国股市到底发生了啥,简单来说,就是美股的一群散户联合起来,居然让手握百亿美金的华尔街大佬亏了个底儿掉。

主战场是GameStop,一家美国游戏零售巨头。今非昔比,疫情和数字游戏的流行让这家重资产公司连年亏损,甚至一度濒临破产,只能不断裁员和变卖资产维持生存。只看基本面和经营情况,根本不会想到这只股票会有腾飞的一天。

就是这样一只股价一路跌到3美金以下、面临退市的垃圾股,竟然成为了埋葬空头机构的坟墓。此事虽然诡异,但实际上也可将其定义为傲慢的华尔街巨头们的自取灭亡。

为什么这么说?做空股票的亏损,理论上是上不封顶的,但华尔街里的对冲基金却对此有恃无恐——他们不用看基本面,倚仗手中的巨量资金和普通散户无法使用的金融工具,再加上私相传递的第一手消息来源,他们可以在收割巨额利润的同时,完美规避掉投资风险。

早就有人对此不满。马斯克在2019年12月就呼吁将卖空行为视为「非法」活动,这几天更是借着战势胶着不断带节奏,抨击华尔街的空头们都是大骗子。

华尔街的做空者们嚣张到了什么地步?2020年,GME流通股做空率一度超过了90%。截至目前,GME已经被做空了140%!这太疯狂了,GME毫无疑问成为美股市场上被卖空最多的公司。

但这只股票的价格并未按照空头们的预想那样一路向南,反而从2020年8月末开始飙升,到今年一路涨到了40美元。

空头们当然不愿意见到GME起死回生,这对他们来说意味着大量的损失。举个例子,1月14日,GameStop大涨27%,仅在当天做空者的合计损失就超过了8亿美元。但是,为什么盈利最多100%,亏损却无限大,从概率上讲就不划算的做空生意他们还接着做?

很简单,一是坚信GME这只股没有翻盘的可能;二是就算它涨了,空头也有信心把做空的股票从市场买回来:一个字,就硬拖!反正自己资金足够,不信散户获利后不出局。

但他们没想到的是,以往这套模式还行得通,但这次碰上的是有组织有纪律的硬茬子。8亿美元,成了噩梦的前奏。

在这场较量中,成为GME所有空头们梦魇的不是普通散户,而是联合起来的,有根据地有信仰的团体。他们的组织是一个叫做WSB的Reddit分论坛,全称是WallStreetBets,意为「华尔街赌场」。

顾名思义,这里聚集着一群不信奉理性和价值投资,妄想一步登天大发横财的狠人,抑或是「赌徒」。

02 散户:不死不休

散户们用残忍的手段,让华尔街感受到了什么叫痛楚。

GME是WSB里的明星股。一方面,GameStop作为老一辈玩家心中的圣地,是有情怀在里面的。另一方面,亢奋的散户们坚信这只股票很有前途。因为一旦它涨起来了,前期低到尘埃里的股价和高企的做空率,势必会成为世界最强发动机,载着自己一路飞上火星!

事实确实如此,随着GME股价飙升,散户们乐不可支,纷纷在论坛里晒出自己数十数百倍的收益。

空头们这会儿坐不住了,香橼最先急眼,直接发了条推特直指GME只值20美元。此举立刻触怒了正在兴头上的散户们,一场轰轰烈烈的战争打响了。

散户们一声令下集体冲进股市,大买GME的股票和看涨期权,全体一个目标——就是要暴力拉涨,狙击基金和机构!

说到看涨期权,这可是WSB里散户们的最爱。众网友们不爱买正股,一致认为买看涨期权是唯一发家致富的道路。这是因为与正股相比,看涨期权更给力、更刺激,能够带来更高的利润。

以GME为例,其看涨期权上周五价格在10美金左右,这帮散户冲着最虚值期权(最大的杠杆)去买。按照当日65美元的股价计算,同样的本金,通过购买看涨期权,可以撬动相对于正股600倍的股票!

散户们的集体行动令机构们傻了眼。1月22日,GME收涨超51%,报65美元。由于波动性过大,该股一度触及熔断。当天,GameStop的成交量超过1.97亿股,是其30天平均值2380万股的8倍!

另一方面,由于GME股价不跌反涨,做市商不得不一直购买股票来对冲期权产生的做空敞口。与打了鸡血的散户形成了一股更强的推高GME股价的合力。空头们终于撑不住了,香橼宣布「停战」,表示将不再就 GameStop 发表意见。

身家百亿的明星对冲基金Melvin更惨,因为被散户们打得头破血流而不得已向同行——两家顶级对冲基金Citadel和Point72求助,得到了27.5亿美金续命资金。散户们虽然暂时占了上风,但从Melvin、Citadel的举动就知道,华尔街并未打算善罢甘休。

GME的空仓仓位不减反增,但散户们根本不怂。看看WSB网友DeepFxxingValue晒出的收益:他在GME的股价最低点买入了5万美元的看涨期权,17个月后,5万已经变成了1117万,涨了足足210倍!

巨大利益面前,散户们的热情彻底爆发,开始新一轮的疯狂购买看涨期权。本周,GME股价来了个三连跳,周一收盘股价还不到80美元,周二几乎翻倍到150,到周三,直接飙到最高380美元!3天,GME涨了430%。

随着GME股价飙涨,空头欲哭无泪。S3 Partner数据显示,仅周三一天,卖空者在GME上损失了143亿美元。

Melvin直接摊牌:钱给你们,我不玩了。Melvin平仓了从去年做到现在的空头头寸之后,等于Citadel和Point72的27.5亿也打了水漂。

战争第一阶段,散户取得暂时性胜利。但华尔街当然不会坐以待毙,他们的反击来得快速而又猛烈。

03 华尔街:绝地反击

周三,美股经历了去年10月28日以来最差表现,三大指数跌幅全超2%。恐慌指数VIX日内涨幅达61%。

美股大跌,与散户和华尔街之间的多空大战有无关联?很有可能,因为更多的新鲜空头血液加入,市场不得不为卖空这些头寸的资金创造大量的保证金要求,这样的「强迫卖出」毫无疑问将引起市场的动荡。

华尔街的第一轮反击来了。

纳斯达克交易所公司称:「我们会监控社交媒体上的言论,如果我们发现言论与股票的异常表现相关,就会暂停股票交易。如果我们确实认为存在股票操纵行为,我们将与美国金融业监管局和美国证交会展开调查。」

白宫也紧急发声:美国财长耶伦和拜登的经济团队也正在密切关注围绕着GME异常交易的活动。

同时,散户们的大本营——WSB服务器被移除。

一套组合拳下来,GME等股票坐上火箭一般的飙涨势头被硬生生掐断了。周三盘后,一夜暴涨300%的AMC院线跌超40%,GME跌超26%,Express跌超37%,黑莓跌近27%。

WSB概念股全军覆没,看起来,散户们的疯狂将要暂时告一段落?

并没有。WSB服务器随后迅速变为私人页面,不久又再度显示可访问。小别胜新婚,回归后,散户们的热情已经突破天际。昨夜,GME股价再次暴力拉涨,熔断次数多达17次。股价一度升超480美元,眼看奔着500美元去了。

然而,华尔街的第二轮反击接踵而至。

周四,有「散户大本营」之称的线上券商Robinhood宣布,对GME和AMC等多支股票限制交易,仅允许用户卖出股票。值得一提的是,曾为倒下的Melvin雪中送炭的对冲基金Citadel,正是Robinhood的最大客户。

不只Robinhood,美国最大在线券商之一的盈透证券也限制了GME等热门股的股票和期权交易;另外,美国本土多家券商也禁止了部分此类股票的开仓交易。

呵呵,打不过又怎么样,直接拔你网线,气不气?

这招釜底抽薪的确够狠,对冲基金不受限制,散户的交易通道却几乎全被封死。涨到一半的GME果然应声跳水。截至收盘,AMC和Express跌超50%,黑莓跌超40%。GME大跌44%,股价从将近500美元直接腰斩,收盘价不到200美元。

这一次,散户们彻底败了?

抱歉,还是没有。

美国券商的不道德行为正在遭受全民指责,Robinhood的应用评分跌到谷底,甚至引发集体诉讼。另外,一众民主党、共和党的议员也达成一致,批评这一不公平的行为:你们这样搞,置华盛顿于何地、置麦迪逊于何地、置纽约海港上的自由女神像于何地?

迫于压力,Robinhood发表声明,宣布将于周五有限恢复GME等股票的交易。消息一出,WBS概念股盘后又开始大涨。目前,GME盘前大涨109%,股价又回到400美元上方。

华尔街两次出手,可以说收获颇丰。但散户这边就是打定主意不放松,我们就是接着买,就是不给你空头平仓的机会。

现在,WSB论坛里高喊的口号,已经变成了「DO NOT SELL」。

04 从来如此,便对吗?

美国虽标榜民主,事实上,却一直是由少数精英集团统治的国家。华尔街就是其中代表:西装革履的金融精英们吸走了国家和人民大部分的财富。

08年的次贷危机是再典型不过的例子,华尔街靠着发明各种金融产品吃饱喝足,哪管已经酿成的巨型泡沫?金融危机爆发后,国家震荡、民不聊生,大赚特赚的仍然是做空美国经济的基金经理。

这一次,在散户VS华尔街的大战里,为什么GME成了世界的焦点?原因是多方面的。

首先,这只股票并不是完全没有未来。虽然经营情况不好、业绩差,但GameStop的现金流非常健康,新任董事Ryan Cohen为公司提出了成为游戏界亚马逊的转型目标,凭公司的资历和在玩家心中的地位,这个目标未尝没有可能。

其次,GME的做空实在太高了,140%,空头们怎么敢?他们难道忘了,当年被称为「世纪逼空案」的保时捷收购大众事件,成了欧洲金融圈谈之色变的噩梦,更使大众成为全世界最值钱的公司。

再次,本次散户和华尔街对峙的焦点,其实是在期权上。而GME这只股票因为市值不高盘子小,所以单凭几百万散户的实力,只要捂紧口袋不卖掉手里的股票,空头们一点办法都没有。他们的期权到期后,必须买相应的股票来cover。

然而,高达140%的做空率,做空机构就是把市面上所有的流通股都买回来,也不足以平仓。何况散户们根本不卖?

所以,最关键的地方来了,散户们为什么这么团结?获利出手是股民的天性,为什么他们可以拥有如此坚定的信仰,始终拿住手里的股票和期权,信心真就这么足?

原因是多方面的:年轻一代天不怕地不怕的性格、社区内部形成的火热氛围、在意见领袖的带领下,很容易形成一股强大的精神力量。更何况,要等多少年,散户们才能拥有可以与巨头作对的机会?

以往,从股票定价到美元发行,从黄金到石油,甚至到中国的猪肉价格,整个金融市场的运行法则牢牢掌握在华尔街手里。金融才俊们通过创造各种各样的金融工具,躺着就可以割肉吸血。

这一运行法则从华尔街诞生之初就支配着每一只股票、每一个股民乃至整个美国社会,但我们不得不问一句:从来如此,便对吗?

当然不,特斯拉就是个活生生的例子。华尔街所有的空头都错了,所有的散户都赚得盆满钵满。这是不是说明,机构也不一定比散户对?华尔街也有不看基本面的量化基金,他们之所以能赚钱,无非是掌握了散户无法触及的工具和信息。

不得不承认,WSB里的一部分散户,拥有与华尔街里的对冲基金相当甚至更专业的金融知识,但他们不能做空,也没有T+0。WSB的大成功,是对整个华尔街的一次拷问:华尔街勾肩搭背制定的游戏规则,不是永恒的真理——为什么,定价权不能掌握在散户手里?

Oanda Corp高级市场分析师埃德·莫亚表示:「新一批交易员不关注估值,而是关注他们从Reddit的WSB、youtube用户、TikTok或Robinhood那里看到的动量机会。」

这意味着什么?或许,时代真的该变了。

昨天在CNBC的电视讨论中,维珍银河董事会主席,亿万富翁风险投资家Chamath在与主持人的舌战中问道:凭什么对冲基金只开放给大户投资而不开放给散户,现在散户赚钱了就不满,还要限制散户,凭什么?

几句话,直触美国金融界的底层神经。华尔街可以任性赚钱,散户们却要冒着倾家荡产的风险——一句话,不公平!

散户暴打空头事件背后,是美国社会长久累积起来的深层次矛盾的一次集中爆发。财富分化、疫情下大规模失业破产、种族问题、政治冲突,等等等等。

精英主义的美国正面临着一场从上到下的撕裂,散户对抗华尔街,只不过是美国社会在股市的一次投射。

05 结语

凡人之躯,比肩神明。

WSB告诉我们,小散们联合起来,也可将华尔街大佬斩于马下。千里之堤溃于蚁穴,绝非危言耸听,这会不会是游戏规则从此改变的契机,我们无法断言。但是,我们至少可以期待眼前这场精彩的大战即将进行它的第三回合。

现在,空头们已经被联合起来的散户「扼住了咽喉」。也就是说,现在GME的定价权掌握在散户手里。

而本周五空头的期权到期,到时哪怕股价高到天际,他们也不得不平仓。到时候,空头就是亏完保证金想爆仓,也得散户同意把股票卖给你。再不行,只能清算资产或者坐牢。别忘了,丁蟹一家等上天台,也是因为做空的股票被捏死。

华尔街的空头们到底将迎来怎样的命运,散户们能否大获全胜,敬请期待今夜的这场大戏——决战紫禁之巅!

编辑/emily

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